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学而思网校输了,但没输给猿辅导

发布时间:2021-01-24作者:王峰 来源:21世纪经济报道
1月21日晚,好未来教育发布2021财年第三季度(截至2020年11月)财报,学而思网校可能不再是在线直播大班课赛道的第一名了。

“流血式”增长

从学员人数上看,学而思网校正价课人数为170万,净收入约3.13亿美元。而猿辅导近日公布的数据显示,截至2020年12月的正价在读人次为250万。作业帮直播课的数据则显示,2020年秋季正价班学员人次超220万。

从收入上来看,学而思网校可能仍是行业第一,但头部机构之间的差距已不明显。

学而思网校2021财年二、三季度的净收入合计6亿美元,由于行业普遍呈现收入按季度环比递增走势,学而思网校2020年净收入恐不足12亿美元。据报道,猿辅导2020年很有可能完成K12业务(猿辅导+斑马AI课)80亿元人民币的收入目标。跟谁学2020年第三季度净收入为19.7亿元人民币,第四季度的净收入很有可能继续增长。

连续两个季度,学而思网校的财务数据都不理想。在2021财年第二季度,学而思网校的净收入同比仅增长91.4%,未达三位数增长的预期。本季度净收入增长虽重回三位数,达到102%,但在读人数的数据却又走低,要知道二季度时的人数还是292.8万,领跑行业。

从学员人数和收入来看,学而思网校可能分别输给了猿辅导和跟谁学。但实际上,学而思网校又没输给猿辅导和跟谁学。

原因在于,决定它们之间竞争结果的最重要指标是净利润。虽然好未来在本季度的利润数据令人瞠目结舌,为净亏损4360万美元,运营亏损为1.274亿美元。但竞争对手们的数据同样难看,跟谁学2020年第三季度的净亏损为9.325亿元人民币,猿辅导的亏损额从未公布,但多名业内人士认为,其可能是行业内较高的。

亏损的原因只有一个:“跑得越快,流血越多”。在线直播大班课目前的竞争策略极为粗犷,也极为同质化:营销投放越多,获得的用户数量越多,获客成本也越高。

好未来在本季度的营销费用为4.207亿美元,再创新高。2020年的营销费用可能超过12亿美元。据报道,猿辅导全年营销费用为几十亿元人民币。一名了解在线教育投放人士告诉21世纪经济报道,“这个金额很可能是‘大几十亿’,猿辅导仅在一个传统媒体渠道的投放金额就近20亿元。”

“流血”就需要“补血”。猿辅导在2020年完成了多次融资,金额相加达到了创纪录的35亿美金。好未来则在2020年11月和12月,分两次通过增发和私人配售融资48亿美元。最新财报显示,好未来账上的现金、现金等价物和短期投资合计余额有50亿美元。

在线直播大班课的产品也极为同质化,导致目前头部机构整体的学员续班率达不到80%的“生命线”。也就是说,在线教育机构花费巨资招来学生后,却只能留住其中不足80%的学员继续学习,因此只好花更大的资金去招新的学员。

这样几个回合下来,当其中某个玩家流血不止,行业格局将再次变动,谁的资金储备更多谁就能赢得竞争。

学而思网校输给了谁

但学而思网校还是输了,它输给了学而思在线。

因为疫情而崭露头角的学而思在线,如今已是大放异彩。这是好未来传统的线下业务学而思培优孵化的在线网课,号称“本地化网课”,只在部分设立学而思培优线下学校的城市推出,由当地学而思培优老师担任主讲老师,提供本地化课程,学员每100人编为一个大班,每5人配备一个辅导老师。

对于学员来说,学而思在线的出现可以让他们以更低的价格学习学而思培优的课程,在以往,学而思培优被质疑饥饿营销,报名学而思培优甚至“一票难求”。

现在,学而思在线已经羽翼渐丰。好未来2021财年第三季度财报显示,学而思在线净收入达1.45亿美元,占好未来总收入的13%,正价课学员人数47.56万人,占好未来总人数的14%。

虽然绝对值不如学而思网校,但一个数据却令学而思网校望尘不及。本季度,学而思网校用170万学员贡献了3.13亿美元的收入,平均每人花费184.3美元;但学而思在线用47.56万学员贡献了1.45亿美元的收入,平均每人花费305.9美元。学而思在线的商业效率可见一斑。

在接下来几个季度里,在线直播大班课赛道仍将展开肉搏,学而思网校的增长别无他法,只能依靠外部购买流量。好未来CFO罗戎在三季度财报会上称,最近上线的题拍拍不是为了给学而思网校导流学员来搭建流量池,只是为了服务家长、学生的解题需求。

另一方面,学而思网校与学而思在线的协同也需要得到进一步重视。罗戎介绍,在上海,已经有一部分学生从学而思网校转移到了学而思在线。学而思在线的崛起,得益于学而思网校的在线技术,学而思网校也将吸取学而思在线经验,开拓更本地化的内容服务。

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